报告公司投资评级 - 报告维持京基智农(000048)的"买入"评级[2] 报告的核心观点 养殖业务 - 价格上行、成本下降共同助力业绩改善[11] - 上半年公司生猪养殖业务实现营收16.97亿元，同比增38.54%，出栏量增长24.04%[11] - 上半年猪价逐月回升，公司肥猪销售均价15.20元/KG，同比增约4.2%[11] - 公司养殖成本持续下降，上半年累计完全成本14.84元/kg，较2023年下半年下降1.88元/kg[11] - 上半年公司生猪养殖业务贡献净利润约1.2-1.4亿元[11] 房地产业务 - 经过2023年的大量交付后，目前在售产品仅剩余山海公馆公寓项目及部分商铺[11] - 上半年公司房地产业务实现收入6.30亿元，同比下降90.93%[11] 饲料业务 - 原材料价格持续下降同时畜禽养殖端恢复不及预期，叠加暴雨影响，公司畜禽料、水产料销量均有所下滑[11] - 上半年公司饲料业务实现销售收入3.27亿元，同比下降18.71%[11] 盈利预测及投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利分别为8.90亿、11.55亿和6.86亿，对应EPS分别为1.68元、2.18元和1.29元[12] - 持续看好公司发展前景，维持"买入"评级[11] 风险提示 - 产能释放不及预期风险 - 需求不及预期风险[11]