报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年Q2公司归母净利润同比下滑30.5%,中期分红率达到54.14% [5] - 黄金产品销售端保持了一定的韧性,镶嵌类产品仍在深度调整中 [6] - 黄金产品占比提升使得公司整体毛利率有所下滑,自营门店的增长使得销售费用率有明显提升 [7] - 公司终端门店稳步扩张,持续整合渠道资源 [8] - 2024-2026年归母净利润预测下调,但仍处于历史估值较低水平 [9] 财务数据总结 - 2024年营业总收入预计为183.64亿元,同比增长12.73% [3] - 2024年归母净利润预计为13.9亿元,同比增长5.63% [3] - 2024年每股收益预计为1.27元 [3] - 2024年毛利率预计为17.12%,同比下降1.02个百分点 [15] - 2024年归母净利率预计为7.57%,同比下降0.51个百分点 [15] - 2024年ROIC为18.80%,较2023年下降2.43个百分点 [16] - 2024年资产负债率为17.41%,较2023年下降2.91个百分点 [16] - 2024年市盈率为7.94倍,处于历史较低水平 [3][16]