交银国际研究 公司更新 | --- | --- | --- | |-----------|------------|----------| | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | | 港元 2.70 | 港元 3.20↓ | +18.5% | 雅生活服务 (3319 HK) 上半年业绩预览：增长放缓，利润率有望将触底，下调目标价 盈利警告主要为非现金以及非核心利润项目：公司于8月15日公告，预料 2024 年上半年未经审核股东应占亏损介乎 15.4 至 17.0 亿元（人民币，下 同）（2023 年上半年为净利润 8.4 亿元）。公司预计亏损增加主要是由 于：1）外延增值服务的收入和利润显着下降，而其他业务板块受到服务 质量提升等影响利润率承压；和 2）就关联方客户贸易应收款项计提了减 值拨备约 27 亿元至 29 亿元。我们认为扣除上述第二项的非现金及非核心 利润的拨备后，上半年核心利润同比下跌幅度约为 20-30%。 2024 年上半年料收入增长<10%：受母公司雅居乐以及另一大股东绿地的 销售以及交付放缓的影响，我们预期公司上半年的收入同比增长低于 10% （我们预测 2024 全年同比增长约 5%） ...