报告评级 - 报告给予昆仑能源"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 2024年上半年昆仑能源盈利温和增长,主要得益于LNG分部盈利增长 [3] - 公司全年派息比率同比有所上升,股息率仍具吸引力 [3] - 预计公司2023-2026年的盈利复合增长率为10% [3] 分部表现总结 天然气销售 - 上半年天然气销售量同比增长10.2%,但毛利率略有下降 [3] LPG销售 - 上半年LPG分部毛利率同比改善1.4个百分点至9.5%,预计2024年将进一步上升1.1个百分点至9.0% [3] LNG加工与储运 - LNG加工厂扭亏为盈,接收站装车量大增54% [3] - 预计2024年LNG加工量同比增长16% [3] 勘探与生产 - 上游原油销售分部税前利润同比下降8.9% [16] 公司总部 - 公司销售及管理费率由1.6%下降至1.3%,体现了成本控制能力 [3] - 公司总部税前利润同比下降4.5% [16]