报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级(首次覆盖) [1] 报告的核心观点 光储双轮驱动，海外市场持续发力 1) 光伏逆变器领域，公司加码布局欧洲、美洲、澳洲市场，并针对欧洲乃至全球各地快速发展的阳台光伏和家庭绿电应用场景，推出首款微型逆变器系列 [5] 2) 储能系统领域，公司持续在欧洲、美洲、中东等海外市场强化风光储的深度融合布局。2024年上半年，公司签约了多个大型储能项目，如7.8GWh中东最大储能项目、880MWh拉美最大独立储能电站、800MWh欧洲最大储能电站之一、320MW/640MWh英国最大电池储能项目 [5] 国内市场表现亮眼 1) 2024H1国内收入175.4亿元，同比增长33.0%，收入占比提升至56.6% [4] 2) 公司全球首发配置314Ah大容量电芯和嵌入式PCS的10MWh "交直流一体"全液冷储能系统PowerTitan2.0和工商业液冷储能系统PowerStack200CS，带动上半年公司国内市场积极出货 [4] 盈利预测和投资评级 1) 预计2024-2026年公司有望实现营业收入881/1072/1289亿元，同比增速分别为+22%、+22%、+20% [6] 2) 预计2024-2026年归母净利润为115/130/145亿元，同比增速分别为+22%、+14%、+12% [6] 3) 当前股价对应2024-2026年PE分别为13X、11X、10X [6] 4) 首次覆盖,给予"买入"评级 [6]