报告投资评级 - 报告给予立讯精密"买入"评级（维持）[1] 报告核心观点 - 利润率向上,盈利能力提升。24H1公司毛利率和净利率分别为11.7%/5.6%,分别同比增长1.1pp/0.7pp[2] - 三大业务板块均实现稳步增长。消费电子、通讯、汽车业务分别实现营收855.5/74.6/47.6亿元,分别同比+3.3%/+21.7%/+48.3%[2] - 公司发布24Q3业绩预告,预计24Q1-Q3实现归母净利润88.5-92.2亿元,同比增长20%-25%[2] 分业务总结 消费电子业务 - 公司持续精进声光电等领域核心底层技术,为全球头部品牌客户提供一站式产品落地服务,在声学产品、AR/VR等领域获得客户高度认可[2] - 子公司立铠精密实现营收354.1亿元,同比增长8.1%[2] - 公司持续拓展大客户之外的消费电子领域新客户及新产品[2] 通讯业务 - 公司持续深耕电连接、光连接、液冷散热等领域,构建了柜内互联、柜间互联、服务器、交换机、基站射频等完整解决方案服务体系[2] 汽车业务 - 公司已形成汽车线束、连接器、智能座舱等多元化产品矩阵[2] - 随着智能汽车舱内外高速互联需求日益提升,单车电子电器零部件占比快速增长,公司汽车业务整体出货量及单车ASP有望保持增长态势[2] 盈利预测与投资建议 - 预计24-26年公司营收分别2786/3204/3822亿元,归母净利润分别为134/180/205亿元[3] - 考虑到公司有望受益于智能汽车高速互联日益提升的需求,汽车业务出货量及单车ASP有望保持增长,叠加大客户Q3新机发布出货预期较好,看好全年加速成长,维持"买入"评级[2]