业绩简评 2024 年 8 月 27 日，公司披露 24 年半年报，期内实现营收 227.5 亿元，同比+19.6%；实现归母净利 84.1 亿元，同比+24.3%；单 Q2 实现营收 74.1 亿元，同比+17.1%；实现归母净利 21.5 亿元，同 比+10.2%，略低于市场预期。 经营分析 Q2 收入兑现符合预期、产品节奏扰动利润增速略低、全年目标兑 现预期仍较强 24Q2 归母净利率同比-1.8pct 至 29.0%，主要系期内毛利率同比 -2.7pct 至 75.1%、与单 Q2 产品结构走弱相关。24Q2 中高价位/ 其他酒分别实现营收 45.7/28.0 亿元，同比+1.5%/+58.3%，我们 认为与季度产品节奏相关，Q2 青花系列控货控节奏预计略承压， 腰部维持增长、玻汾环比提速。考虑 6 月青花 20 及腰部产品提价， 叠加腰部加速区域外拓进度，我们预计下半年仍会以腰部领先， 青花系列保持平稳，玻汾以长江以南等开拓市场增量投放为主。 分区域看，24Q2 延续 Q1 趋势，期内省内/省外分别实现营收 28.0/45.7 亿元，同比+11.2%/+21.8%，省外增速相对更优，Q2 净 增加 ...