报告评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [2] 报告核心观点 - 新能源汽车业务已进入业绩兑现期,成为公司重要利润增长点 [3] - 通用自动化业务受锂电光伏行业影响渐近尾声,有望重拾较快增长 [3] - 预计公司2024-2026年收入和归母净利润将保持20%左右的增长 [4] 公司投资评级及财务预测 - 给予公司2024年32倍PE,对应目标价为65.9元 [3] - 预计公司2024-2026年收入分别为367、448、547亿元,归母净利润分别为55.2、66.8、81.3亿元,EPS分别为2.06、2.49、3.03元 [4] 行业地位及竞争优势 - 公司通用自动化及新能源汽车电驱总成业务在国内处于领先地位 [3] 风险提示 - 制造业及地产复苏进度不及预期 [3] - 工业机器人、流程工业、电梯大配套等领域份额提升不及预期 [3] - 新能源汽车电机电控业务受行业景气度及规模效应影响,盈利能力提升不及预期 [3]