报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1] 报告的核心观点 主业持续向好 - 2024 上半年公司总收入同比增加 22.76%，营业成本同比增加 39.74%, 销售费用同比增加 18.9% ，管理费用同比下滑 17.33%，扣非利润同比增加 22.5%，且经营性现金流净额 1.03 亿元，公司主业持续向好 [1] - 2024 上半年公司场馆经营、赛事运营、装备、营销收入分别为 0.55、1.47、0.057、0.1 亿元（yoy+28.86%、+34%、+24.89%、+30%），均取得双位数增长 [1] - 赛事及场馆经营业务毛利率略同比下滑，但营销业务毛利率同比有提升 [1] 赛事 IP 商业化价值具潜力 - 2024 上半年公司赛事运营收入 1.47 亿元（同比增加 34%，其营收占比 66.14%），得益于海外赛事等收入增速驱动 [1] - 公司运营国际汽联区域方程式系列锦标赛（F3/F4）、TCR Aisa/TCR China、CTCC 中国汽车场地职业联赛、CKC 中国卡丁车锦标赛等多项国际级赛事，将继续拓展在亚洲中东地区、澳大利亚等海外国际赛事 [1] 拟定增加码主业 海南项目可期 - 公司拟定增 4.98 亿元用于海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目，若落成有望年化增厚公司利润 5000 余万元 [3] - 海南省以新能源汽车作为重要产业支柱，也是力盛体育空间业务全国战略布局的重要支撑点，并与公司赛车赛事运营业务产生协同 [3] 盈利预测 - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 5.08、5.85、6.6 亿元，归母利润 0.55、1.02、1.3 亿元 [4] - 当前股价对应 2024 年 PE 为 27.3 倍 [4] - 2024 年公司体育赛事 IP 矩阵有望持续丰富，科技创新赋能场景应用下，以体育为支点，有望形成"体育+"产业结构下的新质生产力 [4]