证 券 研 究 报 告 杭氧股份（002430）2024 年半年报点评 强推（维持） 下游低迷导致盈利能力下滑，气体项目投运 提速静待行业复苏 事项： 公司发布 2024 年半年度报告，2024 年上半年实现营收 67.27 亿元，同比增长 4.40%，归母净利润 4.37 亿元，同比下降 16.76%，扣非归母净利润 4.07 亿元， 同比下降 19.13%。单二季度实现营收 34.22 亿元，同比增长 8.45%，归母净利 润 2.33 亿元，同比下降 6.33%，扣非归母净利润 2.11 亿元，同比下降 10.58%。 评论： 下游低迷拖累利润，管理加强费用率小幅下降。2024 年上半年，尽管下游行 业明显承压，公司积极推动气体项目投产，叠加设备业务稳定增长，公司整体 实现了稳健经营。气体业务方面，受零售大宗气价格低迷以及氙气、氪气等稀 有气体价格大幅下降等不利因素影响，公司盈利能力有所下滑，上半年气体销 售毛利率 18.42%，同比下降 2.68pct。设备业务方面，受中小型设备竞争加剧、 部分交付项目毛利率较低等因素影响，空分设备毛利率 25.44%，同比下降 6.21pct。公司加强管理，费用成本 ...