报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 1H24实现营收118.8亿元,同比+13.1%;实现归母净利41.7亿元,同比+22.5% [1] - 2Q24实现营收74.6亿元,同比+10.2%;实现归母净利31.0亿元,同比+19.3% [1] 经营分析 - 水电发电量增长24.1%,新能源装机增长149.7% [1] - 可再生能源电量高增缓解云南电力供需矛盾,平均上网电价同比下降13.0% [1] - 融资成本下降至2.96%,三项费用较日历进度节约3.2亿元 [1] 盈利预测 - 预计公司2024~2026年分别实现归母净利润87.7/101.4/112.6亿元,EPS分别为0.49/0.56/0.63元 [3] - 公司股票现价对应PE估值分别为24倍、20倍和18倍 [3]