证券研究报告 三峰环境 (601827 CH) 固废高质量运营，开拓海外设备市场 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 27 日│中国内地 废物管理 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 11.25 1H24 收入利润均同比+5%，维持"买入"评级 三峰环境发布半年报，2024 年 H1 实现营收 31.32 亿元（yoy+5.08%），归 母净利 6.66 亿元（yoy+5.29%），扣非净利 6.62 亿元（yoy+9.18%）。我们 预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.74、0.80、0.84 元。可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 13.8 倍，考虑三峰环境运营指标行业居前，盈利 能力强、设备出海成长空间大，给予公司 24 年 15.2 倍 PE，目标价 11.25 元（前值 11.03 元），维持"买入"评级。 政府补助减少/应收账款减值拖累 Q2 利润 Q2 公司实现营收 15.79 亿元（yoy+10.11%，qoq+1.73%），归母净利 2.76 亿元（yoy-2.34%，qoq-29.19%）。毛利率 31.59%（yoy+1.43pp），其 ...