报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 二季度扣非归母净利润创季度新高 [3] - 得益于 DDR5 渗透率提高和新产品放量,二季度互连类芯片毛利率为63.68%,环比提高2.75pct [5] - 新产品规模出货顺利 [4] 公司投资评级分析 收入情况 - 2022年公司营业收入为36.72亿元,同比增长43.3% [2] - 2024-2026年公司预计营业收入分别为38.36/53.58/69.83亿元,保持较快增长 [2] - 2024年上半年公司实现收入16.65亿元,同比增长79.49% [3] - 2Q24公司营收9.28亿元,同比增长83%,创季度新高 [3] 盈利能力 - 2022年公司归母净利润12.99亿元,同比增长56.7% [2] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为13.54/19.41/26.41亿元,保持较快增长 [2] - 2024年上半年公司归母净利润5.93亿元,同比增长624.63% [3] - 2Q24公司归母净利润3.70亿元,同比增长495%,创季度新高 [3] - 公司毛利率和净利率均呈现上升趋势 [3][7][9][189][190][191] 费用控制 - 公司研发费用和销售费率呈下降趋势,费用控制良好 [172][173][212][213][214][215][216] 现金流 - 公司经营活动现金流较为充沛,2022-2026年预计分别为6.89/7.31/16.03/19.92/27.06亿元 [227] - 公司企业自由现金流和权益自由现金流均呈现上升趋势 [227] [2][3][4][5][7][9][189][190][191][172][173][212][213][214][215][216][227]