报告公司投资评级 - 吉利汽车维持买入评级,目标价12.50港元 [7][10][18] 报告的核心观点 - 吉利上半年业绩大幅改善,营收同比增长46.6%,销量同比增长41%至95.6万辆 [4] - 毛利率15.1%,较去年同期14.4%略有改善,主要受益于产品组合改善和成本控制 [4] - 销售/行政费用增速低于收入增长,经营利润同比大幅增149.3% [4] - 上半年归母净利润106亿元,同比增574.7% [4] - 极氪2季度实现扭亏,单季度调整后归母净利润约2亿元 [6] - 下半年还有6款新能源车型上市,包括极氪MIX/7X和银河PHEV SUV等,有望支持销量持续改善 [7] 财务数据分析 - 2024年预计营收2,109亿元人民币,同比增17.7% [8] - 2024年预计净利润64.91亿元人民币,同比增12.2% [8] - 2024年预计每股收益0.65元人民币,市盈率11.2倍 [8] - 2024年预计每股账面净值8.45元人民币,市净率0.86倍 [8] - 2024年预计股息率3.7% [8]