报告公司投资评级 - 给予"买入-A"评级,维持原有评级 [14] 报告的核心观点 - 公司各业务板块均实现稳健增长,其中游戏业务收入达24.26亿元,同比增长12.03%,毛利率高达72.86% [2] - 子公司壳木游戏实现营收24.27亿元,同比增长12.08%;净利润8.23亿元,同比增长50.11% [3] - 公司主力游戏产品《旭日之城》和《战争与秩序》上半年流水保持稳健 [3] - 公司2024-2026年预计收入和净利润将保持较快增长,对应EPS为0.62/0.71/0.80元 [4] 财务数据总结 - 2024年上半年,公司毛利率62.31%,较为稳定;归母净利率达20.67%,主要得益于有效的费用控制 [6] - 公司销售费用率下降8.43个百分点,管理费用率上升3.19个百分点,研发费用率基本持平,费用率优化显示出公司优化成本结构与提升运营效率的成果 [6] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持较快增长,对应EPS为0.62/0.71/0.80元 [4][15] - 公司估值方面,预计2024-2026年市盈率为13.7/12.0/10.6倍,市净率为2.4/2.1/1.8倍 [15]