报告公司投资评级 三维化学维持"买入"投资评级。[2] 报告的核心观点 1. 化工业务保持平稳,但工程业务履约进度较慢影响业绩。2024H1公司毛利率和净利率分别为19.05%和8.12%,较2023H1分别同比下降1.58pct、1.07pct。[3] 2. 在手订单充足,北方华锦项目已累计收款1.8亿元。2024年第二季度,公司新签工程总承包类订单2个,金额达3.8亿元,累计已签约未完工订单13个,金额达19.1亿元。[3] 3. 产品技术不断创新,公司2024上半年申请各类专利8项,获授专利10项,其中"酸性气硫资源回收与尾气净化超低排放技术与应用"项目被鉴定为总体处于国际领先水平。[3] 4. 公司2024年-2026年营收预计分别为28.72亿元、33.23亿元、38.98亿元,营收增速分别达到8.1%、15.7%、17.3%;归母净利润预计分别为2.96亿元、3.69亿元、4.85亿元,增速分别达到4.9%、24.7%、31.5%。[3] 财务数据总结 1. 2024H1公司实现营业收入10.25亿元,同比-22.93%;归母净利润0.84亿元,同比-26.47%。[2] 2. 2024年第二季度,公司实现营业收入5.06亿元,同比-30.82%;归母净利润0.27亿元,同比-61.32%。[2] 3. 2024H1,公司工程总承包/工程设计/醛醇酯类/残液加工/催化剂销售/纤维素及衍生物分别实现营收0.7/0.24/6.5/2.2/0.5/0.07亿元,分别同比-72.51%/-38.41%/-2.47%/-0.07%/-65.64%/+100%。[3] 4. 公司2024年-2026年营收预计分别为28.72亿元、33.23亿元、38.98亿元,营收增速分别达到8.1%、15.7%、17.3%;归母净利润预计分别为2.96亿元、3.69亿元、4.85亿元,增速分别达到4.9%、24.7%、31.5%。[3] 其他信息 1. 公司2024年上半年拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1.00元(含税),共计6488.6万元,分红率高达76.8%。[3] 2. 公司承担的北方华锦联合石化有限公司精细化工及原料工程项目已实现营业收入2274.0万元,累计收款1.8亿元。[3]