报告投资评级 - 报告给予公司"买入（维持）"评级 [1] 报告核心观点 - 2024H1 公司实现营收18.1亿元，同比增长5.23%；实现归母净利1.12亿元，同比增长29.86%，主要系①2024H1钨价上涨，公司自产钨精矿受益，②下游硬质合金产品销量增长 [9] - 钨原料价格高位，钨加工产品毛利率上行。2024H1公司钨粉、碳化钨粉毛利率分别为8.58%和9.61%，同比分别增加0.77和1.69个百分点；硬质合金毛利率18.49%，同比增加3.47个百分点 [10] - 子公司澳克泰营收大幅增长27.33%，但产生亏损931万元 [11] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为38、40和41亿元，归母净利分别为2.1、2.7、3.6亿元，同比增速49.0%、27.9%和31.7% [12] - 维持"买入"评级 [12] 风险提示 - 未提及 [无]