报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9][17] 报告的核心观点 聚焦优质大客户优势显著 - 公司专注于为中大型政企客户提供办公物资数字化集采服务,已从办公物资采购平台服务商延展为包括办公物资、MRO、员工福利、营销物料等多个场景和领域在内的综合物资集采服务平台 [9] - 公司聚集了8万多家优质政企客户资源,尤其在能源、金融、政府、通讯、交通等行业和领域具备大客户资源优势,通过不断中标大客户集采项目,赢得了200多家头部大型客户的信赖 [5] 利用一站式服务打造核心竞争力 - 公司围绕客户需求的全链条一站式数字化服务能力,通过持续构建高效的数字化运营平台体系,打造技术平台、品牌优势、商品与交付等核心竞争力 [6] - 公司加强线上线下全渠道产品价值链管理,提升产品触达终端客户能力,在直播领域持续投入,加强品牌传播与客户社交及视觉体验 [7] 财务表现 - 公司24H1收入49.97亿元,同比增长12.22%;归母净利0.95亿元,同比增长17.55% [1] - 公司24H1毛利率9.58%,同比提升0.46个百分点;净利率1.76%,同比提升0.08个百分点 [4] - 公司24H1经营活动现金流1.34亿元,同比增长19.56% [4] 财务预测 - 公司预计24-26年归母净利润分别为2.31/2.82/3.47亿元,EPS分别为0.32/0.39/0.48元/股 [9] - 公司预计24-26年营业收入分别为12,932/14,928/17,160百万元,增长率分别为16.52%/15.43%/14.95% [19] - 公司预计24-26年净利率分别为1.78%/1.89%/2.02%,ROE分别为7.03%/7.89%/8.78% [22]