报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3][4] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年归母净利润19.88亿元,同比增长6.8%;扣非归母净利润18.98亿元,同比增长6.3%。其中2024年第二季度归母净利润10.44亿元,同比增长9.4% [1] 2) 公司快递业务量稳健增长,2024年第一季度及第二季度快递业务量分别为55.68亿件、66.36亿件,同比分别增长24.9%、24.8% [1] 3) 公司单票快递业务成本下降,2024年上半年单票快递业务成本2.11元,同比下降3.5%;单票快递业务归母净利润0.17元,同比下降9.1% [1] 4) 公司在国际化战略方面资产壁垒高筑,截止2024年6月末自有航空机队数量13架、圆通航空累计开通航线超140条。浙江嘉兴"东方天地港"预计2024年内全面建成,2025年全面投产,未来枢纽网络布局将以"一主九从、3+3"为关键节点 [1] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为41.88亿元、48.71亿元、56.08亿元,同比分别增长12.5%、16.3%、15.1% [3][4] 2) 预计公司2024-2026年营业总收入分别为1,500亿元、1,700亿元、1,900亿元,同比分别增长15.0%、13.6%、12.3% [6] 3) 预计公司2024-2026年毛利率分别为10.1%、10.3%、10.5% [6] 4) 预计公司2024-2026年ROE分别为13.2%、13.8%、14.3% [6]