交银国际研究 公司更新 电力 2024 年 8 月 23 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 3.58 港元 4.56↓ +27.4% 中国电力 (2380 HK) 下半年盈利高速增长可见度高，全年分红有惊喜 水电板块大幅改善，特别股息有惊喜。公司中期盈利同比上升 53% 至 25.7 亿元（人民币，下同），略高于我们预期 2%。期内，在今年来水大 幅改善下，公司水电经营利润同比上升 5.3 倍至 13.5 亿元，高于我们预期 约25%。风/光利用小时在上半年虽然同比下跌8%/4%，但去年新增项目体 量较大（风/光在 2023 年分别增加约 5GW/8GW），风/光上半年的经营利 润分别上升 35%/63%。上半年风/光新增装机分别 1.2GW/2.1GW。较惊喜 的是，为庆祝今年公司在香港上市 20 周年，公司宣派 0.05 元特别股息。 点火价差同比上升，消纳端仍有利好支持。经营方面，公司上半年煤电电 价虽然同比下降每度电 0.011 元，但在动力煤价格同比下降的影响下，煤 电单位燃料成本同比下跌0.024元，点火价差由去年同期每度电0.105元增 加到今年上半年的 0.118 元，带动火电分部经营利润在 ...