报告公司投资评级 - 中国电力的投资评级为买入 [8] 报告的核心观点 - 公司下半年盈利高速增长可见度高,全年分红有惊喜 [3] - 水电板块大幅改善,特别股息有惊喜 [4] - 点火价差同比上升,消纳端仍有利好支持 [5] - 水电利用率将处历史较高水平,整体7GW新增装机计划不变 [6] - 盈利增长强势不变,超过7%股息率仍吸引 [7] 按目录分类总结 业绩概要 - 公司2023年上半年净利润同比上升53%至25.7亿元 [4] - 水电经营利润同比上升5.3倍至13.5亿元,高于预期约25% [4] - 风/光新增装机分别1.2GW/2.1GW [4] 经营情况 - 煤电点火价差同比上升,单位燃料成本同比下降 [5] - 公司西北地区风/光限电率较高,但相信整体消纳情况将得到改善 [5] - 公司维持2024年新增3GW风电和4GW光伏装机的预期 [6] 财务预测 - 2024/25年盈利预测分别下调2.5%/6.0% [7] - 2024/25年盈利同比增长达69%/39% [7] - 公司2024/25年股息率超过7%仍具吸引力 [7]