报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 临床业务高速发展 - 2024H1公司临床研究服务收入为2.71亿元(YOY+56.1%)，新增临床研究服务合同额为7.19亿元(YOY+60.99%)，临床业务保持高速增长 [4] - 2024H1公司整体新增业务合同金额约8.24亿元(YOY+47.52%)，新增业务合同主要来自于临床业务订单，表明公司临床业务能力进一步得到认可，发展态势良好 [4] 进一步强化中药创新药服务能力 - 2024H1公司与博奥晶方签订战略合作协议，共同构建中药创新药开发能力。博奥晶方建立的分子本草技术平台有望强化博济医药的中药研发服务能力，巩固公司中药临床CRO的龙头地位 [4] 毛利率略有承压，各项费用率有所改善 - 2024H1公司整体毛利率为32.61%，同比下滑3.79pp - 公司各项费用率均有所改善，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为6.87%/9.96%/7.86%，而23年同期分别为7.79%/13.52%/10.09% [5] - 2024H1公司归母净利率为8.83%，高于去年同期的7.58% [5] 盈利预测与估值 - 维持2024-2026年归母净利润预测为0.70/0.99/1.28亿元 [6] - 当前股价对应PE为40/28/22倍 [6]