报告公司投资评级 - 报告给予锦波生物(832982.BJ)公司"买入"评级。[2] 报告的核心观点 业务板块表现亮眼 - 医疗器械、功能性护肤品、原料及其他三大业务板块均实现收入快速增长,毛利率提升。[6] - 医疗器械业务收入增长91.84%,毛利率94.43%,主要来自重组胶原蛋白植入剂产品的销售增长。[6] - 功能性护肤品收入增长53.94%,毛利率64.76%。[6] - 原料及其他业务收入增长180.07%,毛利率83.03%。[6] 整体盈利能力大幅提升 - 综合毛利率提升2.43个百分点至91.58%,主要系医疗器械业务收入占比提升。[7] - 期间费用率下降15.92个百分点至32.01%,营收高速增长带来的费用摊薄效应显著。[7] - 销售净利率分别为44.95%和55.16%,同比分别提升11.47和20.16个百分点。[7] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.13/8.52/10.59亿元,同比增长104.5%/38.9%/24.3%。[8] - 对应8月27日收盘价PE为25/18/14X。[8]