报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 业务发展稳中有进 - 2024年上半年公司实现营业收入72.06亿元,同比增长1.14%,归母净利润5.48亿元,同比增长18.39% [8] - 金属包装业务保持稳健,产品差异化战略带来高利润,2024年上半年金属包装业务实现营业收入63.60亿元,同比增长2.66%,毛利率为19.57%,同比增长1.98pct [9] - 灌装业务增速加快,2024年上半年灌装业务营业收入1亿元,同比增长48.49% [10] - 智能包装业务发展促进产业升级,推动灌装业务增长,为品牌赋能,构筑金属包装产业新优势 [10] - 公司毛利率连续六个季度同比提升,2024Q2公司归母净利率7.36%,同比提升0.66pct;毛利率17.39%,同比提升0.48pct [11] 盈利预测及评级 - 预计公司24-26年净利润分别为9.11、10.10、10.56亿元,同比增长17.6%、10.9%、4.5% [12] - 当前收盘价对应24-25年PE为12.28、11.08倍,给予公司2024年1516倍PE估值,对应合理价值区间5.315.67元,给予"优于大市"评级 [12] 分业务盈利预测 - 金属包装产品及服务:2024-2026年销售收入分别为13010、13860、14553百万元,增长率分别为8.1%、6.5%、5.0%,毛利率分别为17.3%、17.8%、17.8% [15] - 灌装业务:2024-2026年销售收入分别为203、254、305百万元,增长率分别为35.0%、25.0%、20.0%,毛利率为10.0% [15] - 其他业务:2024-2026年销售收入分别为1571、1571、1571百万元,增长率分别为-5.0%、0.0%、0.0%,毛利率为5.7% [15]