报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 1. 公司上半年实现营业收入107.99亿元,同比增长169.70%;归母净利润23.58亿元,同比增长284.26% [7] 2. 公司光通信收发模块产能达900万只,同比增长81.09%;产量654万只,同比增长102.48%;销量620万只,同比增长79.19% [8] 3. 公司发往海外光模块数量460万只,收入94.50亿元,占比87.51% [8] 4. 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为56.26亿元、93.80亿元和107.44亿元,给予公司2024年PE 25-30x,对应合理价值区间125.50-150.60元 [9] 财务数据分析 1. 公司2023年营业收入为107.18亿元,同比增长11.2%;净利润为21.74亿元,同比增长77.6% [10] 2. 预计2024-2026年营业收入分别为249.34亿元、422.19亿元和479.13亿元,净利润分别为56.26亿元、93.80亿元和107.44亿元 [10] 3. 2023年毛利率为33.0%,预计2024-2026年毛利率分别为35.1%、34.5%和34.6% [10] 4. 2023年净资产收益率为15.2%,预计2024-2026年分别为27.8%、31.7%和26.6% [10]