报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 齐心集团作为B2B办公物资集采领先企业，客户资源优势、品牌知名度、数字化运营和交付服务等能力突出，持续受益于阳光采购政策推进，公司存量客户放量及新增客户拓展 [10] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.40/2.88/3.32亿元，同比分别+211.82%/+20.09%/+15.43%，对应PE分别为14/12/10倍 [10] 公司业务表现 - 2024H1公司实现收入49.97亿元，同比+12.22%；归母净利润0.95亿元，同比+17.55% [7] - 2024H1公司B2B业务、SaaS软件服务收入分别为49.70、0.27亿元，同比分别+12.71%、-37.62%。B2B业务稳步增长，SaaS软件服务营收下滑 [8] - 2024H1公司毛利率、净利率分别为9.58%、1.76%，同比分别+0.47pct、+0.08pct。B2B业务毛利率9.59%，同比+0.80pct，盈利水平提升 [9] - 2024H1公司经营活动现金流量净额1.34亿元, 同比+19.56%，运营数字化能力提升，业务流程运营效率改善，客户回款加快 [7] 风险提示 - 无