27 Aug 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 平安(2318 香港) 2Q NBV 稳定在高基数上 ； 预计集团 OPAT 扭 亏为盈 平安保险报告了其2024年上半财年的稳健业绩，净业务价值（NBV）同比增长11 %，达到人民币223亿元，超越了我们的预测和市场共识3.6%和9.5%。代理业务 和银行保险的NBV分别增长了10.8%和17.3%，主要是由于毛利率提升至33.0%和 22.5%，与去年同期相比增加了10.5个百分点和6.8个百分点。第二季度的NBV稳 定在人民币94.3亿元，这是在2023年上半年FYP增长49.6%的基础上形成的高基 数。2024年上半年NBV的毛利率为24.2%，较去年同比增长6.5个百分点，抵消了 FYP下降19.0%的影响。我们坚持认为高质量的NBV增长主要由改善的利润率推 动，而非通过增加规模，预计随着更高效能的代理人和有效的银行保险模式的发 展，平安的利润率将进一步扩大。集团运营利润（OPAT）在2024年上半年同比 收缩0.6%，这得益于三大核心业务线运营利润的1.7%同比增长至796亿元。展望 未来，我们预计2024财年集团OPAT将 ...