报告投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [7] 报告核心观点 - 公司传统烟灶龙头地位稳固,渠道与品牌力优势显著 [5] - 洗碗机等品类长期渗透空间广阔,名气子品牌逐步贡献收入增量,并积极探索AI技术在烹饪领域的应用前沿 [5] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为17.0/18.9/21.2亿元,当前市值对应2024-2026年市盈率分别为10.2x/9.1x/8.1x [5] 公司经营情况总结 - 2024年上半年,公司实现营业收入47.3亿元,同比下降4.16%;实现归母净利润7.6亿元,同比下降8.48% [2] - 2024年第二季度,公司实现营业收入24.9亿元,同比下降9.63%;实现归母净利润3.6亿元,同比下降18.15% [2] - 2024年中期拟向全体股东每10股派发现金股利5元(含税),分红总额约4.7亿元,对应分红比例62% [2] - 2024年上半年,公司各业务板块均有承压,油烟机收入-2.9%,燃气灶收入-1.2%,洗碗机收入-4.0%,集成灶收入-10.7% [3] - 2024年上半年,名气品牌收入2.3亿元,同比增长40.3%,净利润374万元,同比增长12倍 [3] - 2024年第二季度,公司整体毛利率47.3%,同比下降2.4个百分点,主要受原材料价格上涨和名气品牌快速增长等因素影响 [4] - 2024年第二季度,公司实现归母净利率14.5%,同比下降1.5个百分点,实现扣非归母净利率12.2%,同比下降2.5个百分点 [4]