报告公司投资评级 - 维持公司A股和H股"增持"评级 [6][7] 报告的核心观点 - 公司业绩稳步增长,订单饱满,未来持续受益于轨交设备更新与维保需求提升 [6] - 动车组进入高级修周期,公司有望受益于维保业务与设备更新需求提升 [4] - 老旧内燃机车有望迎来大规模更新,公司机车业务有望受益 [4] - 公司新产品研发不断取得成果,如全球首列用于商业化运营的碳纤维地铁列车、新一代智能城际(市域C型)动车组等 [5] 公司业绩分析 - 2024H1实现营业收入900.4亿元,同比上升3.1%;归母净利润42.0亿元,同比增长21.4% [3] - 铁路装备业务营收高增,动车组、客车业务表现亮眼 [3] - 2024H1新签订单1401亿元,同比增长3.24% [5] - 毛利率为21.4%,同比提升0.3个百分点;净利率为6.1%,同比上升0.9个百分点 [3][22][24]