报告公司投资评级 - 报告给予外高桥(600648)增持评级 [3] - 目标价格为11.28元,与上次预测一致 [3] - 当前价格为8.86元 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩符合预期,物业经营和贸易业务稳中向好,但商品房结转节奏扰动短期业绩 [10] - 维持2024~2026年EPS预测为0.88/0.90/0.97元,维持目标价11.28元,维持增持评级 [10] - 短期业绩承压主要由于上半年无商品房项目结转,预期下半年业绩将出现明显改善 [10] - 公司租赁物业资产面积稳步扩张、质量持续升级,将不断夯实物业经营业务 [10] - 公司创新融资渠道,资本运作实质推进,包括向特定对象发行股票和发行仓储物流公募REITs [10] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为9,201/7,694/8,484/9,174/9,845百万元,增速分别为3.6%/-16.4%/10.3%/8.1%/7.3% [8] - 2022-2026年归母净利润分别为1,241/928/1,001/1,027/1,101百万元,增速分别为32.4%/-25.2%/7.9%/2.5%/7.2% [8] - 2022-2026年每股收益分别为1.09/0.82/0.88/0.90/0.97元 [8] - 2022-2026年净资产收益率分别为10.3%/7.4%/7.7%/7.6%/7.8% [8] - 2022-2026年市盈率(现价&最新股本摊薄)分别为8.00/10.69/9.91/9.67/9.01 [8]