报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024H1公司营收下滑14%,归母净利润下滑44% [1] - 2024Q2公司营收同比下滑16.3%,归母净利润同比下滑35.7% [1] - 预计2024年公司收入下滑9%,业绩下滑25% [1] 直营渠道 - 利润率保持稳定,积极拓展购物中心以及奥莱业务 [1] - 上半年新开直营店铺49家,关闭23家,以购物中心和奥莱门店为主 [1] 加盟渠道 - 持续推进加盟商库存去化和现金周转,加盟门店优化进行中 [1] - 上半年公司净关闭66家加盟门店 [1] 电商渠道 - 营收略有下滑,利润率持续提升 [1] 美国业务 - 2024H1美国莱克星顿业务营收下滑20%,亏损约2000万元 [1] 财务指标 - 存货周转天数和应收账款周转天数均有所改善 [1] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年业绩为4.31/5.29/6.00亿元 [2] - 当前股价对应2024年PE为13倍 [2] - 维持"买入"评级 [3] 风险提示 - 未提及 [1]