报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司2024H1业绩符合预期,乘用车+数字能源业务表现亮眼。公司2024H1实现营收61.5亿元,同比+16.9%;归母净利4.0亿元,同比+41.3%。其中,乘用车业务营收31.8亿元,同比+36.4%;数字能源业务营收4.4亿元,同比+23.5%。[1] 2) 公司海外盈利水平显著改善,全球化订单加速获取。2024H1公司海外经营体盈利能力明显改善,北美经营体实现营业收入7.1亿元,同比+50.7%,实现净利润0.2亿元,同比扭亏为盈;欧洲经营体实现营业收入0.9亿元,同比+90.7%,较2023年同期大幅度减亏。公司2024H1新获订单生命周期内将新增年销售收入约41.4亿元,其中国际订单占比46.0%。[1] 3) 公司第三增长曲线放量在即,在手订单持续突破。2024H1公司在储能热管理、低空飞行器热管理、数据中心液冷系统等领域获得多个重要项目订单,期待公司数字能源订单陆续释放,为公司贡献第三成长曲线。[1] 财务数据总结 1) 营收方面,公司预计2024-2026年营收分别为136.1/163.1/193.0亿元,同比增长23.5%/19.8%/18.4%。[2] 2) 利润方面,公司预计2024-2026年归母净利分别为8.52/10.46/12.61亿元,同比增长39.2%/22.7%/20.6%。[2] 3) 每股收益方面,公司预计2024-2026年EPS分别为1.03/1.26/1.52元。[2] 4) 估值方面,对应2024年8月27日14.87元/股收盘价,公司2024-2026年PE分别为15/12/10倍。[2] 风险提示 1) 汽车需求不及预期 [1] 2) 热管理行业竞争加剧 [1] 3) 海运费波动风险 [1]