报告公司投资评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年中报营收31.8亿元,同比增长18%,环比增长7% [3] - 2024年中报归母净利2.1亿元,同比增长33%,环比增长10% [4] - 2024年中报扣非归母净利1.8亿元,同比增长25%,环比增长3% [4] - 海外经营体盈利能力明显改善,北美和欧洲业务均有大幅改善 [4] 业务发展 - 第三曲线数字与能源热管理业务获得突破,新获取超130个项目 [4] - 公司正式布局第四曲线,聚焦芯片换热、人形机器人等人工智能相关业务 [4] - 公司组织架构调整,以适应全球化发展 [4] 投资建议 - 维持24-26年归母净利预测8.5/11.0/13.0亿元,同比增长38%/30%/18% [5] - 维持目标价21.71元,维持"强推"评级 [5] 财务数据总结 - 2024年中报营收61.5亿元,同比增长17% [3] - 2024年中报毛利率21.2%,同比增加0.6个百分点 [3] - 2024年中报期间费用率13.1%,同比增加0.2个百分点 [4] - 2024年中报归母净利4.0亿元,同比增长41% [4] - 2024年中报归母净利率6.5%,同比增加1.1个百分点 [4]