报告评级 - 公司投资评级为"买入"（维持） [3] 报告核心观点 - 公司业绩显著超预期。2024H1，公司实现营收8.31亿元（YoY+107.47%）、归母净利润2.27亿元（YoY+442.77%）；Q2单季度，公司实现营收4.76亿元（YoY+146.82%）、归母净利润1.61亿元（YoY+671.78%）。 [9] - 自主选品、定制类均实现高速增长。自主选品多肽原料药快速放量，定制类产能释放+项目推进，业务链向高附加值后端延伸。 [10] - 自研管线持续丰富，多项产品取得积极进展。公司多个长链修饰多肽药物单批次产量超10公斤，收率、质量处于行业先进水平。磷酸奥司他韦制剂全覆盖有望实现。 [11] - 产能相继释放，生产能力得到保障。新建多肽车间、制剂工厂等项目陆续投产，产能持续提升。 [12] - BD团队矩阵式出击，全球业务持续推进。公司在欧洲、北美、南美、印度等多个市场开展合作。 [13] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为4.12/5.61/7.16亿元，对应EPS为1.88/2.55/3.26元，对应PE为31.8/23.4/18.3倍。 [14] - 2023-2026年营收增速分别为59%/59%/39%/28%，归母净利润增速分别为26%/153%/36%/28%。 [16] - 2023-2026年毛利率分别为61%/64%/62%/62%。 [16] - 2023-2026年ROE分别为8%/17%/20%/23%。 [18]