报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 1) 公司诊断服务及诊断产品业务收入均有所下降,主要是上年同期基数较高,以及院端检验量及外送意愿仍受到行业整顿、DRG加速推进、行业竞争等因素带来的短期波动式影响 [3] 2) 公司产生信用减值损失2.55亿元,其中应收账款坏账损失2.32亿元,主要是部分账款账龄延长引起整体减值计提比例提升 [3] 3) 公司持续全面提升数智化实验室流程效率,通过AI驱动检测愈发高效与精准化,学科产品愈发丰富,新开检测项目176项 [4] 公司投资评级分析 1) 公司是国内头部第三方医学检验服务提供商,"产品+服务"一体化发展,随着全国布局完善、运营效率持续增高、特检占比持续提升,核心业务有望长期稳健成长 [5] 2) 基于年初以来院端检验量恢复不及预期、行业格局有待进一步出清、应收账款回款进度存在一定不确定性,同时考虑到若下半年回款顺利则已产生的减值计提损失仍有望冲回,我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至5.87/7.26/8.83亿元,同比增长90.87%/23.76%/21.62%, EPS分别为0.94/1.16/1.41元,当前股价对应2024-2026年PE 11/9/7倍 [5]