报告公司投资评级 维持"推荐"评级[13][15] 报告的核心观点 1) 公司正处于密集投入期,在增加投入的同时,新签项目端也给出了明显积极的回应。24H1公司培养基新签46个项目,相比23年底项目数+27%,其中,中后期项目（临床2期-商业化）新签或孵化13个,相比23年底项目数+31%。[9] 2) 在国内外药品创新整体景气度不高的背景下,公司新签项目的持续、高速增长从侧面印证了公司产品的受认可程度,以及公司业务开拓顺利。[9][12] 3) 考虑到公司中后期项目推进节奏及投入期销售、管理费用上升速度,调整2024-2026年EPS预测为0.58、0.95、1.38元。[13][14] 4) 公司新增项目增长迅速,国内外开拓顺利,待项目推进后需求有望显著增加,确保中长期业绩增长。[14][15] 财务数据总结 1) 2022年公司实现营收2.94亿元,同比增长38.4%;实现净利润1.05亿元,同比增长74.5%。[2] 2) 预计2024-2026年公司营收将分别达到3.31亿元、4.62亿元、6.28亿元,同比增长36.2%、39.6%、35.8%。[2] 3) 预计2024-2026年公司净利润将分别达到0.67亿元、1.09亿元、1.58亿元,同比增长23.4%、63.6%、44.9%。[2] 4) 公司资产负债率较低,2023年为6.3%,保持较强的财务安全性。[18][20]