报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [14] 报告的核心观点 1) 量价齐升带动公司盈利高增 [3][4][5][6] - 公司矿产品产量同比增长,铜、金、锌等主要金属价格大幅上涨 - 公司通过成本控制,毛利率大幅提升 2) 重点项目有序推进,产量增长确定性强 [7] - 卡莫阿铜矿III期选厂提前投产,将成为全球第三大铜矿 - 其他重点项目如萨瓦亚尔顿金矿、塞紫铜矿等也如期建成投产 - 未来5年公司主要金属产量有望保持9%-147%的高增长 3) 公司盈利有望大幅增长 [14] - 预计2024-2026年归母净利润将分别达到316.01亿元、386.84亿元、438.02亿元 - 对应EPS为1.19元、1.46元、1.65元,PE为13.5x、11.0x、9.7x 财务数据总结 1) 2024年上半年业绩亮眼 [2] - 营收1504.17亿元,同比+0.06% - 归母净利润150.84亿元,同比+46.42% - 扣非后归母净利润154.33亿元,同比+59.84% 2) 2024年全年业绩预测 [16][17] - 营业收入3357.95亿元,同比增长14.45% - 归母净利润316.01亿元,同比增长49.63% - 毛利率20.45%,同比提升0.57个百分点