报告公司投资评级 中粮资本维持"增持"评级 [6][7] 报告的核心观点 1) 寿险业务稳健经营,盈利能力稳步提升 [4] 2) 期货业务多措并举积极应对外部挑战,行业影响力不断提升 [4] 3) 信托业务加速转型,规模继续保持良好增长态势 [5] 公司经营情况总结 1) 2024年上半年,公司实现营业收入130.83亿元,同比增加11.3%;归母净利润11.74亿元,同比增加43.43% [3] 2) 寿险业务原保险保费收入109.07亿元,同比增长24%;新单年缴化保费收入24.64亿元,同比下降28.16% [4] 3) 期货业务净利润1.34亿元,同比下降14.64%,但多措并举积极应对外部挑战 [4] 4) 信托业务规模达3,895亿元,较年初提升29%;实现信托业务手续费收入6.81亿元,同比增长15% [5] 盈利预测与估值 1) 调整2024年营业收入预测至231.36亿元,2025-2026年预测为254.65/278.84亿元 [6][7] 2) 调整2024年净利润预测至11.38亿元,2025-2026年预测为15.16/18.89亿元 [6][7] 3) 2024年PE为15.51倍,2025-2026年PE分别为11.64/9.34倍 [7] 4) 2024年PB为0.86倍,2025-2026年PB分别为0.81/0.75倍 [7]