证券研究报告 海格通信 (002465 CH) 短期承压符合预期，坚定看好长期趋势，维持"买入"评级 公司 1H24 收入 25.91 亿元，同比-9.93%；归母净利润 1.96 亿元，同比 -37.11%；扣非归母净利润 1.08 亿元，同比-57.36%。1H24 公司利润同减 1.15 亿元，主因：1）无线通信毛利润同减 3.04 亿元；3）研发费用同增 0.56 亿元。若剔除军品行业原因造成的无线通信板块影响，公司业绩同比大幅上 涨。我们认为，随着新业务成长以及无线终端复苏，公司利润有望恢复，预 计 24-26 年归母净利润为 8.12/10.29/13.32 亿元（前值：8.79/11.04/14.16）， 考虑到公司通导龙头地位以及多领域协同效应，给予 24 年 PE41x（可比公 司 Wind 均值：28x），目标价 13.42 元/股，维持"买入"评级。 北斗三号业务高速增长，看好新业务兑现与无线终端恢复两大动能 1H24 无线通信/北斗导航/航空航天/数智生态营收 7.3/4.1/1.6/12.5 亿元，同 比-45%/+275%/+17%/-2%：1）北斗三号业务快速增长，拉开平台系统大 ...