报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司继续优化收入结构，经销占比提升至76% [7] - 公司盈利能力尚未企稳，上半年毛利率同比下降3个百分点 [8] - 公司现金流继续改善，负债率逐步改善 [9] - 瓷砖行业供给持续出清中，预计公司2024-2025年归属净利润为2.8、3.2亿元 [10] 分产品总结 - 公司高端产品——陶瓷板、薄型陶瓷砖收入约2.6亿元，同比下降18%，占建筑陶瓷制品的收入比重约11%，毛利率约35%，明显高于其他瓷砖产品 [7] 财务数据总结 - 2024年上半年实现收入约23亿元，同比下降20%，归属净利润约0.8亿元，同比下降50%，扣非净利润同比下降59% [3] - 2季度实现收入约15亿元，同比下降16%，归属净利润约0.7亿元，同比下降54%，扣非净利润同比下降62% [3] - 预计2024-2025年归属净利润为2.8、3.2亿元 [10]