公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 欢乐家2024年上半年业绩承压，主要由于销售费用增加和餐饮行业表现不佳，但下半年将努力提升经营质量，提升单店有效产出 [2] 分业务 - 饮料业务：2024年上半年实现营收5.35亿元，同比增长11%，其中椰子汁饮料营收4.52亿元，同比增长11%，但24Q2营收2.24亿元，同比下降2% [1] - 罐头业务：2024年上半年实现营收3.80亿元，同比下降9%，其中水果罐头营收3.63亿元，同比下降9%，黄桃罐头营收1.64亿元，同比下降7% [1] 分渠道 - 零食量贩推动直营增长，2024年上半年经销/直营及其他/代销模式分别实现营收8.06/0.75/0.35亿元，分别同比下降6%/+333%/+35%，零食量贩渠道实现营收3488万元 [1] 分地区 - 华东地区增长速度较快，2024年上半年华中/华东/西南/华北地区分别实现营收2.91/1.51/1.74/1.09亿元，分别同比下降0.52%/+20.55%/+9.27%/-7.34% [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年分别实现营业收入20.36/22.33/24.53亿元，同比+6%/+10%/+10%，分别实现归母净利润2.67/3.16/3.59亿元，同比-4%/+18%/+14% [2]