报告评级和核心观点 - 维持"增持"评级,目标价28.43元 [3] - 24Q2业绩符合预期,塞尔维亚基地产能快速爬坡 [9][10] - 行业景气延续,成本端扰动影响有限 [10] - "7+5"布局扎实推进,泰国玲珑受益于反倾销降税 [10] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS预测为1.47/1.77/2.00元 [10] - 2022-2026年营收增速分别为-8.5%/18.6%/9.0%/13.2%/8.0% [8] - 2022-2026年净利润增速分别为-63.0%/376.9%/55.8%/20.2%/12.9% [8] - 2022-2026年净资产收益率分别为1.5%/6.7%/9.7%/10.7%/11.0% [8] 行业及公司发展情况 - 集运欧线价格和出口集装箱运价指数波动,但影响有限 [10] - 原材料价格波动,天然橡胶上涨13.27%,炭黑下跌8.43% [10] - 公司在国内外加快产能扩张,塞尔维亚基地全面发力 [10] - 泰国反倾销终裁落地,公司税率降幅较大 [10]