报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 业绩概览 - 公司 24H1 实现营收 244.0 亿元，同比+20.9%，扣非前/后归母净利润分别 6.2/5.8 亿元，同比分别+24.7%/+18.2% [4] - 24Q2 实现营收 129.74 亿元，同环比分别+18.2%/+13.5%，归母净利润 3.44 亿元，同环比分别+26.6%/+25.7%，扣非后归母净利润 3.19 亿元，同环比分别+17.7%/+21.5% [4] 重卡业务表现 - 24H1 公司实现重卡销售 7.05 万台，同比+15.8%，优于行业 3.3% [5] - 24H1 公司重卡单车均价 27.4 万元，受益于产品结构改善 [5] - 24H1 公司重卡业务毛利率 6.1%，同环比分别-1.0/+0.1pct，单车净利 0.56 万元，同环比分别-0.5/+0.1 万元 [5] 整体经营情况 - 24Q2 公司整体毛利率 7.17%，同环比分别-0.3/-0.7pct，主要系行业竞争加剧 [6] - 24Q2 期间费用率 2.5%，同环比分别+0.4/-0.4pct，其中研发费用 2.0 亿元，同比大幅增长 73% [6] - 24Q2 公司归母净利率 2.70%，同环比分别+0.2/+0.3pct [6] 未来展望 - 公司持续优化提升自身在海内外市场竞争力，抢抓国际市场机遇 [7] - 加快重点产品开发，确保产品在各方面领先行业 [7] - 围绕细分市场持续优化产品结构，提升盈利能力 [7] 盈利预测与估值 - 维持公司 2024~2026 年盈利预测，归母净利润分别 13.64/17.78/23.21 亿元，对应 EPS 分别为 1.16/1.51/1.98 元，对应 PE 估值分别为 14.17/10.87/8.33 倍 [8]