华福证券 马应龙（600993.SH） 24 年中报点评：扣非归母净利润高速上涨，治痔类产品 表现亮眼 投资要点： 上半年扣非归母净利润保持高速增长。 24H1：公司实现营业收入 19.28 亿，同比增长 17.52%，实现归母净利 润 3.12 亿，同比增长 10.85%，实现扣非归母净利润 3.09 亿，同比增长 38.32%。 24Q2：公司实现营业收入 9.73 亿，同比增长 20.43%，实现归母净利 润 1.14 亿，同比增长 21.84%，实现扣非归母净利润 1.15 亿，同比增长 42.99%。 24H1：治痔产品营收 8.75 亿，同比增长 22.02%；大健康营收同比增 长 33.27%；医疗服务营收同比下降 7.61%；医药商业营收同比增长 17.01%。 医药工业：治痔类产品表现亮眼，大健康有望成为第二增长点。 肛肠细分领域以马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓为核心，24 年 H1 深 化药线渠道营销变革，加强零售渠道终端动销，新设广阔渠道，深挖三四 线市场潜力，终端产出增长明显。治痔产品营收同比增长 22.02%。 大健康顺应国货风潮，加大重点健康品种培育，发力内容营销。23 年 肛肠领域 ...