报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 1) 创新转型持续,对外授权实现大额收入:公司创新药业务实现收入66.12亿元,同比增长33%。公司持续加大创新研发投入,费用化研发投入30.38亿元,同比增长30.3%。公司确认了Merck Healthcare的1.6亿欧元对外许可首付款为收入,成为公司业绩增长的新动力。[4] 2) 稳步推进国际化,多途径实现药物出海:公司将GLP-1类创新药授权给美国Hercules公司,总协议金额约60亿美元,同时取得Hercules公司19.9%股权。公司也积极开展多个海外临床试验,有三个ADC产品获得美国FDA授予快速通道资格。[5] 3) 业绩超出预期:公司2024年上半年实现营业收入136.0亿元,同比+21.8%;归母净利润34.3亿元,同比+48.7%。[3] 财务数据总结 1) 营业收入:2024年预计为272.21亿元,同比增长19.29% [8] 2) 净利润:2024年预计为60.23亿元,同比增长39.99% [8] 3) EPS:2024年预计为0.94元 [8] 4) ROE:2024年预计为13.32% [8] 5) PE:2024年预计为46倍 [8]