来源：公司年报、国金证券研究所 乖宝宠物 (301498.SZ) 业绩简评 8 月 26 日公司披露 24H1 半年报，24H1 收入 24.27 亿元（同比 +17.5%），归母净利 3.08 亿元（同比+49.9%），其中 24Q2 收入 13.29 亿元（同比+14.5%），归母净利 1.60 亿元（同比+32.6%）。 经营分析 大单品策略下，自主品牌直营渠道高速增长。24Q1/Q2 收入 +21.3%/+14.5%，Q2 增速略放缓预计主因受 23 年同期 OEM/品牌代 理业务基数因素影响。1）分渠道：直营快速增长，敏锐捕捉直播 电商风口，强势入驻抖音等平台，电商直销收入8.7亿元（+61.2%）， 订单数/单笔订单收入 1098 万笔/78.9 元，其中阿里系/抖音平台 直销收入 6.07 亿元（+50.7%），占线上直销比例 70%，订单数/单 笔订单收入 673 万笔/90.2 元。2）分品类：24H1 主粮/零食营收 12.0/11.9 亿元，同比+18.5%/+17.3%。公司以主品牌麦富迪为基 础，推出 BARF 系列、焙可鲜等新品类升级系列，弗列加特定位高 端猫品牌快速成长。 产品升 ...