报告公司投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价64.25元,相当于2024年25倍的动态市盈率 [9] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入204.55亿元,同比增长0.72%;实现归母净利润31.89亿元,同比增长12.76% [3] - 四大事业群经营稳健,其中药品事业群表现亮眼,核心产品保持稳健增长 [4][5] - 健康品事业群口腔护理和防脱洗护领域表现良好,获得多项行业领先地位 [6] - 中药资源事业群对内持续保障公司战略品种的供应与价格稳定,天然植提业务销售收入同比增长47% [7] - 省医药公司实现营业收入121.9亿元,同比基本持平,净利润2.9亿元,同比增长26% [8][15] - 公司通过数智化赋能实现全产业链提质增效,经营质量显著提升,各项财务指标均有所改善 [16] 财务数据总结 - 2024年-2026年营业收入预计分别为396.67亿元、414.49亿元、433.27亿元,归母净利润预计分别为45.93亿元、50.70亿元、55.37亿元 [17][19] - 2024年-2026年PE估值预计分别为20.9倍、19.0倍、17.4倍 [17] - 2024年-2026年毛利率预计分别为27.6%、28.0%、28.5% [19] - 2024年-2026年净利润率预计分别为11.6%、12.2%、12.8% [19] - 2024年-2026年净资产收益率预计分别为11.2%、12.2%、13.1% [19] - 2024年-2026年股息收益率预计分别为4.3%、4.7%、5.2% [19][20]