报告投资评级 - 报告给予理工能科(002322.SZ)首次覆盖"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 2024H1公司归母净利润同比大增101.97%,主要得益于电力软件及电力智能化仪器业务增长 [6] - 新一代油色谱产品有望受益于特高压变电站对在线监测装置的需求大幅提升,实现量价双升 [7] - 公司电力造价软件龙头地位稳固,有望核心受益于配电网投资增长 [8] - 公司环保智能仪器及运维与服务在手订单充裕,收入贡献韧性较强 [9][10] - 公司延续高分红策略,三年分红规划彰显公司对未来经营的信心 [11] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.45/4.45/5.46亿元,对应PE分别为16.4/12.7/10.3倍 [12] - 与可比公司相比,公司估值较低 [12] 风险提示 - 配电网投资不及预期 - 行业竞争加剧 - 环保行业投资不及预期 - 新一代油色谱产品推进不及预期 - 政策落地节奏不及预期 [13]