报告公司投资评级 - 报告给予富途控股"买入"评级 [2] 报告的核心观点 经纪收入迅速增长 - 2Q2024单季营业收入31.29亿港元,同比增长25.92%,其中经纪佣金收入增长44.48% [7] - 2Q2024单季净利润12.09亿港元,同比增长8.02% [7] 付费客户及客户总资产增长明显 - 截至2Q2024,注册客户404.6万,付费客户204.2万,单季净新增付费客户15.50万 [8] - 截至2Q2024,客户总资产5793亿港元,同比增长24.26% [8] - 新加坡和马来西亚市场表现突出,客户总资产和户均资产均有大幅增长 [8] 产品矩阵及国际化战略持续深化 - 公司在马来西亚推出美元计价的货币市场基金和股票IPO认购服务 [8] - 在香港和新加坡推出加密货币交易,未来渗透率有增长空间 [8] - 即将在日本推出NISA储蓄账户、共同基金和美国保证金交易 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 报告给予富途控股"买入"评级,目标价85.06美元 [2] - 由于经纪收入增长未达预期,将2024-2025年Non-GAAP净利润由54/69亿港元下调至51/58亿港元,新增2026年预测61亿港元 [9] 公司主要财务信息 - 2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润等主要财务指标预测 [5] - 2022-2026年毛利率、净利率、净资产收益率等主要财务比率预测 [5] - 2022-2026年市盈率、市净率等估值指标预测 [5] 风险提示 - 付费客户增速不及预期 - 海外市场拓展进程不及预期 - 加密货币等政策超预期收紧 [9]