报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 2Q24 收入同环比+60%/+24%至 81.1 亿元，毛利率同比+17.9pcts/环比+1.1pcts 至 14.0%，Non-GAAP 归母净亏损同环比-54%/-13%至 12.2 亿元 [4] - 汽车收入同环比+54%/+23%至 68.2 亿元，汽车业务毛利率同比+15.0pcts/+0.9pcts 至 6.4%；服务与其他业务收入同环比+104%/+29%至 12.9 亿元，毛利率同比+25.6pcts/+0.3pcts 至 54.3% [5] - 3Q24E 新车型周期开启，Mona M03 和 P7+两款新车型有望带动 2H24E 汽车业务交付量持续改善，与大众合作的持续兑现有望提振总毛利率 [6] - 预计最大弹性或仍来自于 Mona M03 与 P7+两款新车型的订单与销量爬坡趋势 [6] 财务数据总结 - 2Q24 营业总收入81.1亿元，同环比+60%/+24% [4] - 2Q24 毛利率14.0%，同比+17.9pcts/环比+1.1pcts [4] - 2Q24 Non-GAAP归母净亏损12.2亿元，同环比-54%/-13% [4] - 截至2Q24末短期投资等在手现金等价物合计约373亿元 [5] - 预计2H24E整体毛利率将达到低双位数 [6]