报告评级 - 公司A股和H股均维持"买入"评级 [3][4] 公司业绩表现 - 2024H1公司实现营业总收入15761亿元,同比-1.10%;实现归母净利润357亿元,同比+1.69% [5] - 2024Q2单季,公司实现营业总收入7862亿元,同比-2.02%,环比-0.48%;实现归母净利润174亿元,同比+15.84%,环比-5.07% [5] 分业务表现 1. 上游业务 - 2024H1上游板块实现息税前利润309亿元,同比+14.7% [8] - 2024H1公司原油实现价格77.8美元/桶,同比+5.6%;生产原油140.53百万桶,同比+0.6%;生产天然气700.57十亿立方英尺,同比+6.0% [9] - 公司持续推进"增储上产"工作,油气产量稳步增长,天然气全产业链盈利创历史同期最好水平 [8][9] 2. 炼油业务 - 2024H1炼油板块实现息税前利润69亿元,同比-38.3% [20] - 部分产品需求疲弱和毛利收窄,公司紧贴市场变化,全力优化生产组织运行,推动产业链效益最大化 [20] 3. 销售业务 - 2024H1销售板块实现息税前利润165亿元,同比-10.5% [21] - 公司充分发挥一体化优势,加强市场研判和产销协同,全力拓市扩销创效,推进氢能交通稳步发展 [21] 4. 化工业务 - 2024H1化工板块实现息税前利润-21亿元,同比减亏110亿元 [22] - 面对新增产能加速释放的严峻形势,公司大力降本减费,挖潜增效成效显著,稳步提升高附加值产品比例,积极开拓境内外市场 [22] 股东回报 - 公司决定派发2024年中期现金股息0.146元/股,派息率为49.8% [23] - 公司推出新一轮回购计划,回购金额不低于8亿元,不超过15亿元 [24]